上星期商场体现：上星期钢铁板块上涨1.11%，体现劣于大盘；其间，特钢板块跌落0.50%，长材板块上涨0.03%，板材板块上涨1.99%；铁矿石板块上涨2.09%，钢铁耗材板块跌落0.02%，交易流转板块上涨0.36%。
供应状况。到7月24日，样本钢企高炉产能利用率89.2%，周环比下降0.57百分点。到7月24日，样本钢企电炉产能利用率58.2%，周环比添加2.48百分点。到7月24日，五大钢材种类产值737.9万吨，周环比添加9.90万吨，周环比添加1.36%。到7月24日，日均铁水产值为237.7万吨，周环比下降1.51万吨，同比下降4.74万吨。
需求状况。到7月24日，五大钢材种类消费量824.1万吨，周环比下降19.60万吨，周环比下降2.32%。到7月24日，干流交易商修建用钢成交量8.5万吨，周环比添加0.08万吨，周环比添加0.94%。
库存状况。到7月24日，五大钢材种类社会库存1178.7万吨，周环比添加9.88万吨，周环比添加0.85%，同比添加27.14%。到7月24日，五大钢材种类厂内库存450.7万吨，周环比添加3.47万吨，周环比添加0.78%，同比添加10.08%。
钢材价格&赢利。到7月24日，普钢归纳指数3433.4元/吨，周环比下降17.68元/吨，周环比下降0.51%，同比下降3.84%。到7月24日，特钢归纳指数6667.8元/吨，周环比下降10.80元/吨，周环比下降0.16%，同比添加0.95%。到7月24日，螺纹钢高炉吨钢赢利为-70元/吨，周环比添加8.0元/吨，周环比添加10.26%。到7月24日，修建用钢电炉平电吨钢赢利为-53元/吨，周环比下降1.0元/吨，周环比下降1.92%。
原燃料状况。到7月24日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为704元/吨，周环比跌落11.0元/吨，周环比跌落1.54%。到7月24日，京唐港主焦煤库涨价为2130元/吨，周环比相等。到7月24日，一级冶金焦出厂价格为2155元/吨，周环比下降55.0元/吨。到7月24日，样本钢企焦炭库存可用天数为11.99天，周环比下降0.1天，同比添加0.5天。到7月24日，样本钢企进口铁矿石均匀可用天数为23.75天，周环比添加1.5天，同比添加0.2天。到7月24日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.45天，周环比下降0.3天，同比下降0.7天。
上星期，到7月24日，日均铁水产值为237.7万吨，周环比下降1.51万吨，同比下降4.74万吨。五大钢材种类社会库存周环比添加0.85%，五大钢材种类厂内库存周环比添加0.78%。上星期，日照港澳洲粉矿（62%Fe）跌落11.0元/吨，京唐港主焦煤库涨价相等。需注意的是，近期，焦炭敞开首轮提降，唐山商场干流钢厂方案对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2026年7月22日零点履行。邢台区域部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2026年7月22日零点履行。全体上，焦炭提降某些特定的程度上降低了钢企原材料收购本钱，在钢价相对偏弱运转布景下，焦炭价格回调有助于缓解钢企本钱端压力，推进吨钢赢利由负区间逐渐修正，从而改进职业盈余预期。归纳以上，在供需格式中长期改进、短期本钱支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修正，装备价值凸显。
出资主张：根据对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI坐落周期性底部区间、商场流动性富余、危险溢价上修的环境下，钢铁板块具有较强“反内卷”特点且盈余修正空间较大，优质钢铁企业具有成绩逐渐修正带来的优异向上弹性，又具有供应格式改进带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的出资机会，保持职业“看好”评级。根据以上判别，自上而下主张侧重重视：1）设备先进性高、环保水平优的区域性有杰出贡献的公司华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具有优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充沛获益新一轮动力周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具有杰出竞赛优势的高壁垒上游质料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。
危险要素：地产进一步下行；钢铁锻炼技能呈现严重改造；钢铁工业高水平质量的开展进程滞后；钢铁职业供应侧变革方针呈现严重改变；钢材出口面对意图国关税壁垒。
